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深证:----亿元  (涨:-平:-跌:-)

银华永祥保本混合(180028)

保本型 较低风险
最新净值:--(--)
购买起点:1000
累计净值: 1.651
基金费率: 1.2% 0.48% (4.0折)

收益率

  • 近1月
    0.14%
  • 近3月
    1.06%
  • 今年以来
    1.41%
  • 成立以来
    65.44%

投入1万元收益测算(元)

  • 昨日
    --
  • 近1月
    14
  • 近3月
    106
  • 今年以来
    141
  • 成立以来
    6543
基金持仓
序号 股票名称 持仓占比 涨跌幅

数据载入中...

行业配置
行业 占比
1、制造业 1.81%
2、电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.13%
3、信息传输、软件和信息技术服务业 0.10%
4、文化、体育和娱乐业 0.04%
5、金融业 0.03%
6、租赁和商务服务业 0.02%
7、制造业 9.52%
8、交通运输、仓储和邮政业 3.09%
9、批发和零售业 1.47%
10、金融业 1.00%
11、采矿业 0.50%
12、房地产业 0.50%
13、制造业 4.91%
14、批发和零售业 0.94%
15、金融业 0.60%
16、制造业 17.93%
17、信息传输、软件和信息技术服务业 4.23%
18、房地产业 4.20%
19、金融业 4.01%
20、批发和零售业 2.48%
21、电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.68%
22、交通运输、仓储和邮政业 1.24%
23、制造业 10.61%
24、房地产业 5.95%
25、批发和零售业 2.98%
26、金融业 1.89%
27、建筑业 1.17%
28、电力、热力、燃气及水生产和供应业 0.98%
29、制造业 4.56%
30、批发和零售业 2.38%
31、信息传输、软件和信息技术服务业 2.02%
32、农、林、牧、渔业 1.43%
33、采矿业 0.71%
34、租赁和商务服务业 0.61%
  • 累计收益率走势
  • 单位净值走势
  • 累计净值走势
选择时间:
1个月
3个月
6个月
12个月
成立以来

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资产配置

数据载入中...

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债券投资明细
债券品种 债券市值(万元) 占净值比例(%)
国贸转债 113 0.89%
16恒金2A1 742 5.84%
16京能电力CP001 1001 7.88%
16中山城投CP001 1006 7.92%
14沪世茂MTN002 1040 8.19%
14京城建MTN002 1025 8.07%
12电气02 1233 9.71%
基本概况
基金全称 银华永祥保本混合型证券投资基金
基金成立日期 2011-06-28
最新规模(亿元) 1.28
基金管理人 银华基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
基金经理介绍

姜永康

固定收益部总监,硕士学位。2001年至2005年就职于中国平安保险(集团)股份有限公司,历任研究员、组合经理等职。2005年9月加盟银华基金管理有限公司,担任养老金管理部投资经理职务,现任银华基金管理有限公司固定收益部总监、A股基金投资决策委员会委员。自2007年1月30日起任银华保本增值证券投资基金基金经理基金经理,自2008年1月8日至2009年2月18日任银华货币市场证券投资基金基金经理,自2008年12月3日起兼任“银华增强收益债券型证券投资基金”基金经理,自2011年6月28日起兼任银华永祥保本混合型证券投资基金基金经理。现同时兼任公司固定收益部总监及固定收益基金投资总监。自2013年7月8日起兼任银华永泰积极债券型证券投资基金基金经理,现同时担任公司总经理助理、固定收益部总监及固定收益基金投资总监。自2013年8月15日起兼任银华中证转债指数增强分级证券投资基金基金经理。

业绩基准比较 每个保本期起始日的3年期银行定期存款税后收益率
投资目标
本基金采用投资组合保险技术,在确保保本期到期时本金安全的基础上,通过保本资产和收益资产的动态平衡配置管理,实现组合资产的稳定增长和保本期间收益的最大化。
投资范围
为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行交易的债券、股票、权证、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
投资策略

本基金采用恒定比例组合保险策略 (CPPI, Constant Proportion Portfolio Insurance)和基于期权的组合保险策略(OBPI,Option-Based Portfolio Insurance)。其中主要通过CPPI 策略动态调整保本资产与收益资产的投资比例,以确保在保本期到期时本基金价值不低于事先设定的某一目标价值,从而实现基金资产在保本基础上的增值目的。

1.CPPI投资策略与资产配置根据恒定比例组合保险原理,本基金将根据市场的波动、组合安全垫(即基金净资产超过基金价值底线的数额)的大小动态调整保本资产与收益资产投资的比例,通过对保本资产的投资实现保本期到期时保本金额的安全, 通过对收益资产的投资寻求保本期间资产的稳定增值。本基金对保本资产和收益资产的资产配置具体可分为以下四步:第一步:确定保本资产的最低配置比例。根据保本期末投资组合最低目标价值(本基金的最低保本值为保本金额的 100%)和合理的贴现率,设定当期应持有的保本资产的最低配置数量和比例,即投资组合的安全底线。) () (t T rT T te P P PV P - -= =其中: tP 为当期保本资产现值, T P 为保本期末投资组合最低目标价值,r 为贴现率,T 为到期时间,t为当前时间。第二步:计算投资组合的安全垫(Cushion),即投资组合净值超过安全底线的数额。t t tP V C - =其中: tC 为组合安全垫, tV 为当期投资组合净值。第三步:确定收益资产的最高配置比例。根据组合安全垫和收益资产风险特性,决定安全垫的放大倍数——风险乘数,然后根据安全垫和风险乘数计算当期可持有的收益资产的最高配置比例,其余资产投资于保本资产。) ( t t t tP V n nC E - = =其中: tE 为当期持有的收益资产上限,n为放大倍数。其中放大倍数主要根据当期权益类市场的估值情况、宏观经济运行情况、债券市场收益率水平、基金资产的风险承受能力等因素进行动态调整。第四步:动态调整保本资产和收益资产的配置比例。根据安全垫水平、市场估值情况,并结合市场实际运行态势制定收益资产投资策略,进行投资组合管理,实现基金资产在保本基础上的增值。

2.OBPI投资策略与资产配置OBPI 策略主要根据期权的收益特性进行构建,其主要投资思路为在投资期初同时购买风险资产(如:股票)和相应的看跌期权,当股票价格下跌时,可执行看跌期权,以规避股票价格的下跌,当股票价格上涨时,则放弃使用看跌期权,以享受正股价格上行的收益。从投资效果分析,OBPI 的投资目标为一方面可以享受市场上涨时的收益,另一方面又可以锁定市场下跌时的损失。从这个角度出发,OBPI 策略的核心思想为构建一个投资组合,使其下行风险可控,上行可享受投资收益。而根据期权平价公式,OBPI 策略可由股票和看跌期权的投资组合衍生出另一种投资策略,即通过买入无风险资产和看涨期权以锁定下行风险,具体的决策过程可以通过以下公式推演得到:S Put Xe Callrt+ = + - 其中:Call 为看涨期权, rtXe-为无风险资产,X 为期权的执行价格,S 为股票,Put为看跌期权。从上式看出,本基金可以通过不同类型的组合配置实现两类 OBPI 投资策略,一是构建债券组合和看涨期权的组合,即可转换公司债券投资;二是在投资看跌权证时,可在买入该权证的同时,买入权证对应的股票类资产。通过以上两种不同的资产组合来实现下行风险可控,上行可享受投资收益的投资目标。

3.保本资产投资策略本基金将采用宏观环境分析和微观市场定价分析两个方面进行保本资产的投资, 主要投资策略包括债券投资组合策略和个券选择策略。

(1)债券投资组合策略

①组合久期配置策略基于保本基金的特点,本基金构建组合久期与基金保本期相匹配的债券组合,以保证组合收益的稳定性,有效控制债券利率风险,保证本基金的保本资产组合收益的稳定性。在确定组合久期的基础上,本基金投资将根据不同期限的市场收益率变动情况,在长期、中期和短期债券间进行配置,适时采用子弹型、哑铃型或梯型策略构建投资组合,以期在收益率曲线调整的过程中获得较好收益。

②类属资产配置策略根据不同债券资产类品种收益与风险的估计和判断, 通过分析各类属资产的相对收益和风险因素,确定不同债券种类的配置比例。主要决策依据包括未来的宏观经济和利率环境研究和预测, 利差变动情况、 市场容量、信用等级情况和流动性情况等。通过情景分析的方法,判断各个债券类属的预期持有期回报,在不同债券品种之间进行配置。

(2)个券选择策略在个券选择过程中,本基金将根据市场收益率曲线的定位情况和个券的市场收益率情况,综合判断个券的投资价值,选择风险收益特征最匹配的品种,构建具体的个券组合。

①信用债投资策略在信用债的选择方面,本基金将通过对行业经济周期、发行主体内外部评级和市场利差分析等判断,并结合税收差异和信用风险溢价综合判断个券的投资价值,加强对企业债、公司债等品种的投资,通过对信用利差的分析和管理,获取超额收益。本基金还将利用目前的交易所和银行间两个投资市场的利差不同, 密切关注两市场之间的利差波动情况,积极寻找跨市场中现券和回购操作的套利机会。

②可转换公司债券投资策略可转换公司债券的资产特性即包含一个看涨期权和无风险债券资产,即 OBPI 策略公式中的Call +rtXe-。在本基金购入可转换债券后,在分析的过程中可将其拆分成债券和与其相对应的看涨期权所构建的投资组合,以控制资产组合下行风险。当基础股票价格远低于转股价时,本基金可选择将可转换公司债券持有到期,享受债券本息收益;当基础股票价格远高于转股价时,本基金可选择将可转换公司债券转换为股票,然后卖出股票,享受股票差价收益。因此,在此策略下,投资可转换公司债券下行风险可控,上行可享受投资收益。基于以上的理论基础,本基金在具体的投资过程中,将综合分析可转换公司债券的股性特征、债性特征、流动性、摊薄率等因素的基础上,采用 Black-Scholes期权定价模型和二叉树期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,选择其中安全边际较高、发行条款相对优惠、流动性良好,并且其基础股票的基本面优良、具有较好盈利能力或成长前景、股性活跃并具有较高上涨潜力的品种,以合理价格买入并持有,根据内含收益率、折溢价比率、久期、凸性等因素构建可转换公司债券投资组合,获取稳健的投资回报。此外,本基金将通过分析不同市场环境下可转换公司债券股性和债性的相对价值,通过对标的转债股性与债性的合理定价,力求选择被市场低估的品种,来构建本基金可转换公司债券的投资组合。

③资产支持证券投资策略本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估其内在价值,并结合资产支持证券类资产的市场特点,进行此类品种的投资。

4.收益资产投资策略

(1)股票投资策略在股票的选择上,本基金将运用定量与定性的指标相结合的方法,采取“自下而上”的选股策略, 以价值选股、组合投资为原则,选择具备估值吸引力、增长潜力显著的公司股票。通过选择高流动性股票,保证组合的高流动性;通过选择具有上涨或分红潜力的股票,保证组合的收益性;通过分散投资、组合投资,降低个股风险与集中度风险。通过“自下而上”精选个股,强调动态择时选股的主动管理策略,关注具有高成长性和估值优势的个股,并在此基础上运用动态调整的资产配置技术及相应的数量化方法进行组合管理, 提高投资组合绩效。除此以外,本基金还将在精选个股的基础上,积极参与新股申购和配售,以获得稳定的股票一级市场投资回报。具体标的选择方面,本基金主要从公司基本面、估值水平和市场环境等方面进行选择,并考虑二级市场合理估值和定价,在有效识别和防范风险的前提下,获取超额收益。

(2)权证投资策略通过分析看跌权证的特性和 OBPI 策略,本基金在进行看跌权证资产投资过程中,也可采用 OBPI 的投资策略。即在投资看跌权证时,同时买入其对应的股票资产(为前述公式中的S + Put ),从而达到保本增值的目的。在股票价格上涨的过程中,本基金选择放弃执行看跌权证,从而获取股价上涨带来的价差收益,而在股价下跌的过程中,本基金选择执行权证,则可规避股价下跌风险。本基金将在以上理论框架的基础上,遵循法律法规的相关规定,运用期权估值模型,根据隐含波动率、 剩余期限、 正股价格走势,并结合本基金的资产组合状况进行看跌权证投资。对于法律法规或者监管部门允许投资的其他品种,本基金按照有关规定进行投资。

基金费率
申购费率
持有金额 费率
0万元至50万元 X=1.2%
50万元至100万元 X=1%
100万元至200万元 X=0.8%
200万元至500万元 X=0.6%
500万元以上 X=1000元/笔
赎回费率
持有时间 费率
0.00年至1.00年 X=1.8%
管理费率
名称 费率
基金管理费 1.2%
基金托管费 0.2%
净值分红
历史净值
日期 万份收益(元) 七日年化(%)

数据载入中...

基金分红
分红年度 权益登记日 除息日 红利发放日 每10份收益单位派息(元)
暂无分红记录
基金拆分
日期 单位净值 累计净值 增长率
暂无拆分记录
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